Рынок subprime-ипотеки США восстанавливается

Рынок ипотечных облигаций subprime и других связанных с рынком недвижимости долговых обязательств в США, похоже, начинает восстанавливаться.

В настоящее время стоимость эталонных (benchmark) ипотечных облигаций subprime сейчас составляет порядка 60% от номинала против 30% от номинала в разгар кризиса.

Растущий интерес инвесторов к ипотечным облигациям объясняется их относительно высокой доходностью: так, хотя доходность ипотечных облигаций и упала с примерно 20% в докризисный период до 5-7%, доход, который держатель этих бумаг может получить, все равно вдвое больше того, который принесут инвестиции в US Treasuries (примерно 3,5%) или даже высоконадежные корпоративные облигации (около 4%).

Аппетит к риску растет во всех секторах финансового рынка. Инвесторы готовы покупать ненадежные облигации, а банки готовы давать им под это кредиты.

Хотя такая ситуация косвенно и указывает на возможность повторения ситуации, которая привела к нынешнему финансовому кризису, в конечном итоге оказывает поддержку все еще находящемуся в крайне затруднительном положении ипотечному рынку США.

Уверенность банков в том, что они смогут найти покупателей на пулы рискованных ипотечных займов (которые затем служат обеспечением для облигаций), позволяет кредитным организациям охотнее выдавать кредиты, в том числе так называемые jumbo mortgage (или jumbo loan - заем, превосходящий по сумме пределы, установленные Федеральной национальной ипотечной ассоциацией США, и имеющий поэтому более высокую процентную ставку).

С момента разгара кризиса ставка по таким займам упала более чем вдвое - до примерно 5,5% против 5% по 30-летним ипотечным кредитам, соответствующим параметрам ипотечной ассоциации.

Характерно, что в последние месяцы цены рискованных бумаг стабилизировались, что позволяет с уверенностью выходить на рынок даже вполне консервативным инвесторам.

Спрос на ипотечные облигации в последнее время возрос столь сильно, что даже Федеральная резервная система решила воспользоваться ситуацией и продать часть принадлежащего ей многомиллиардного пакета этих бумаг, сформированного в ходе спасения AIG в 2008 г.

www.zagorodna.com