Ринок subprime-іпотеки США відновлюється

Ринок іпотечних облігацій subprime та інших, пов'язаних з ринком нерухомості боргових зобов'язань в США, схоже, починає відновлюватися.

В даний час вартість еталонних (benchmark) іпотечних облігацій subprime зараз складає близько 60% від номіналу проти 30% від номіналу в розпал кризи.

Зростаючий інтерес інвесторів до іпотечних облігацій пояснюється їх відносно високою прибутковістю: так, хоча прибутковість іпотечних облігацій і впала з приблизно 20% в докризовий період до 5-7%, дохід, який власник цих паперів може отримати, все одно удвічі більше того, який принесуть інвестиції в US Treasuries (приблизно 3,5%) або навіть високонадійні корпоративні облігації (близько 4%).

Апетит до ризику зростає у всіх секторах фінансового ринку. Інвестори готові купувати ненадійні облігації, а банки готові давати їм під це кредити.

Хоча така ситуація побічно і вказує на можливість повторення ситуації, яка призвела до нинішньої фінансової кризи, в кінцевому підсумку має підтримку іще досі перебуває у вкрай скрутному становищі іпотечному ринку США.

Впевненість банків у тому, що вони зможуть знайти покупців на пули ризикованих іпотечних позик (які потім служать забезпеченням для облігацій), дозволяє кредитним організаціям охочіше видавати кредити, у тому числі так звані jumbo mortgage (або jumbo loan - позика, що перевершує за сумою межі, встановлені Федеральною національною іпотечною асоціацією США, і має тому більш високу процентну ставку).

З моменту розпалу кризи ставка по таких позиках впала більш ніж удвічі - до приблизно 5,5% проти 5% у 30-річним іпотечними кредитами, відповідним параметрам іпотечної асоціації.

Характерно, що в останні місяці ціни ризикованих паперів стабілізувалися, що дозволяє з упевненістю виходити на ринок навіть цілком консервативним інвесторам.

Попит на іпотечні облігації останнім часом зріс настільки сильно, що навіть Федеральна резервна система вирішила скористатися ситуацією і продати частину належної їй багатомільярдного пакету цих паперів, сформованого в ході порятунку AIG в 2008 р.

www.zagorodna.com